桃園市蘆竹區與裡長市政座談 張善政：共同打拚更接地氣
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桃園市政座談下午在蘆竹區舉行，張善政與市府團隊聆聽里長們的意見。記者鄭國樑／攝影

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桃園市長張善政今天下午前往蘆竹區出席基層座談會，並說明市府因爲非常重視里長提供的意見，因此規畫兩階段的基層座談會，先聽里長提出的地方建設需求，其後由市府團隊逐一落實相關政策，或針對不足之處加以改進，盼與所有里長、鄉親不分黨派共同打拚，透過里長反映地方議題的方式，讓市政服務更接地氣，將桃園的建設提升到更好的境界。

張市長表示，兩階段基層座談會第一輪由副市長、秘書長與里長座談，記錄里長們的意見，再由市府相關局處研議；第二輪由市長主持，向鄉親報告研議結果，若評估後無法立即解決也將說明原因。此外，第二輪座談會也可提出新議題，若座談時間內未能完整迴應，或需要充分時間研議，市府相關局處會先在現場盡其所能迴應議題，並於會後以書面方式提供說明，讓鄉親能夠充分了解市政推動情形。

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座談會中，張善政及各局處代表分別針對海湖裡積淹水定期清疏、新南路舊有加油站改建停車場規畫、仁愛路一段463號至五福一路人行道更新等議案進行詳細討論。市議員錢龍、許清順、劉勝全和市府團隊都出席座談會。

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觸礁日本貨輪斷裂 模里西斯海域遇生態浩劫
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在模里西斯海域觸礁的日本貨輪「若潮號」。(圖/路透社)

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上個月，日本貨輪「若潮號」(MV Wakashio)，在印度洋的模里西斯外海觸礁擱淺，雖然沒有人員傷亡，但擱淺貨輪已斷斷，外泄的燃油恐怕將造成周邊海洋生態的災難。

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若潮號的空拍圖，船身已斷，油料外泄。(圖/美聯社)

路透社報導，若潮號於7月25日撞上珊瑚礁，溢出約1000噸燃油，將危及珊瑚，魚類和其他海洋生物，有些科學家稱，這恐怕是該國遇到的最嚴重的生態災難。模里西斯國家危機委員會說，若潮號的狀況在本週六惡化，到下午斷裂。

模里西斯政府擔心，貨輪的油料會污染模里西斯的海岸。(圖/美聯社)

模里西斯的白鷺島。(圖/美聯社)

模里西斯官方說：「船舶在下午4：30左右，前半部己有明斷的分離。根據專家的建議，正在執行牽引計劃。」

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模里西斯海洋保護協會主席賈桂琳‧索齊爾（Jacqueline Sauzier）週六上午對路透社說，從星期五開始，船上的一些油料已泄漏進海洋中。

當局在週六部署了攔油索與吊杆，以幫助吸收船舶周圍的油。

模里西斯是重視海洋觀光的國家，危機委員會表示，他們正在特別關注藍灣海洋公園(Blue Bay Marine Park)、白鷺島(Ile aux Aigrettes )，和普安特-達斯尼國家溼地保留區 (Pointe D’Esny National Ramsar Site)。

當局說，更大的壞消息是，預計未來幾天天氣會惡化，海浪可達4.5公尺，這會進一步造成油料擴散。

模里西斯政府週四表示，大部分的燃油被抽出，但裡面仍然有166噸燃油，當局正在努力將其清除。

日本環境大臣小泉進次郎15日表示，東京打算派遣一批環境部官員和其他專家，評估損害情形。Wakashio號的船東是日本長鋪汽船公司（Nagashiki Shipping），由商船三井公司（Mitsui OSK Lines）包租營運。

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科學家們說，如果漏油事件無法妥善處理，環境破壞可能影響模里西斯生態，以及旅遊業經濟數十年。

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車頭一片沉默寡言，富勒鬆開拳，縷縷捶著股。
一副自咎的象。
伊森又加深棘爪，將泰特斯的速放慢一點，在瀝水高速公路上覆蓋兩唸白練。
“嘿，他一對一會安閒的。”
特雷耷拉拿攝像機，將溫馨椿篩糠的手給嚴嚴實實在握，藕斷絲連安慰道：
“斷定我，我有以此信任感。”
中途不絕強裝穩如泰山的富勒另行操隨地，他將託雷摟進懷，在意方頭頂過多親了幾下，眼眶泛紅道：“然，丹尼爾固定會悠閒的。”
在他左右，皮特感坐席好似針扎相同。
不定準地轉頭著尻。
臉龐陣發燙。
又往竿頭日進駛兩三分鐘，富勒急速撲打輪椅：“實屬此處，從之路口拐躋身。”
原委這麼些攔截，終歸到機械廠。
極目瞻望，此間和特別黑人機手說的一致，四野都是殘餘或塌了一地的壁，一大塊鍍錫鐵桅頂被就近的梢頭戳破，正值風中搖盪。
陣風透過的痕跡，依稀可見。
折斷、掉轉的鋼製構架雜亂無章，現場看起來一派死寂。
“唰~”
皮帶在湖面雁過拔毛幾道良刮痕，軫兔子尾巴長不了息。
“丹尼爾！”
還沒等一乾二淨停穩，富勒便心急引學校門，向內中訊速跑去。
車內的人，魚貫而出。
疾呼聲連天嗚咽，通人分頭粗放，在斷壁殘垣間轉摸索，刻劃湮沒幾許千絲萬縷。
傾盆大雨連續，情勢將她倆的動靜吹散。
“此。”
強大的聲息響，卻吞併在語聲中。
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現場五洲四海一聲聲嘶吼。
伊森關閉聲納在這降雨區域快捷移位，對興許儲存的性命行色伸展按圖索驥。
“嘿~”
一聲吶喊，傳到他的耳根。
是姑娘家的動靜。
伊森突如其來寢步子，向音盛傳的自由化看去，天邊一派廢地中，一根混淆黑白的桂枝著靈通震動，精算誘惑異己的結合力。
即速撲山高水低，雷達上不會兒閃現兩個光點。
“砰砰砰~”
滿坑滿谷歌聲作響，在這殘垣斷壁等位的茶廠招展開來。
整整人的肉體停止了近一秒，霎時對著槍響的物件跑疇昔，富勒急巴巴拌到磚頭，總共人拍到稀泥地裡，又行為配用爬起身。
臉膛，是驚喜交集。
收好槍的天時，伊森駛來才桂枝悠的處所。
果枝依然泛起少，此地安祥最為。
“丹尼爾。”
還挺千伶百俐，伊森皇一笑，急匆匆申身價：“我是富勒的物件，休想望而生畏。”
“感恩戴德天主。”
差一點玩兒完的響動叮噹，一番女孩的動靜從越軌傳揚，打動地問明：“我爸呢，他有隕滅到？”
單面上，處處都是粉碎的磚塊。
鳴響就從一個排汙溝姿態的格柵班裡嗚咽，苦水從附近賡續漸。
“丹尼爾。”
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特雷領先到來，他撲到樓上，掀起一派底水：“天空，爾等兩個是奈何鑽到下邊的？”
說話間，另外人相聯抵達。
認同和好的子嗣還存，富勒狂喜。
及早詰問起圖景。
原本海風來襲的光陰，這兩餘就在儀表廠裡攝錄畢業影片，立即詐唬以下躲到了一個深坑裡。
汽車廠坍，謄寫鋼版雜品正如的畜生將門口堵死。
她倆只好小子面待著。
了局不亮何的磁軌皴裂，裡邊迭起灌水。 兩人強制沒奈何，不得不想法門彎四周，遂本著礦坑來到此地，茲蒸餾水和底水連發萎縮，兩人跟腳斜井氽到這當地。
“俺們快沒時空了。”
快捷講完這係數，丹尼爾疾速道：“現下穴位不休高漲，吾儕再有一米缺陣的時間，快做點呦。”
在他講述時，伊森不迭觀賽四圍。
找尋頂用的支援草案。
他們八方的本條格柵位，和範圍是接通的，不生活撬開的恐怕。
“丹尼爾。”
伊森對格柵口接收嚎：“把剛才那根松枝縮回，你的手指頭貼在最下方，時有所聞我要做咋樣嗎？”
“明瞭。”
浩瀚無垠的聲氣傳下去：“口試厚薄。”
放之四海而皆準。
血汗還足。
飛速，哆嗦的樹枝縮回。
伊森貼著格柵口捏住果枝，將其提起。
四郊人們注視看去，顏色頓然沉了應運而起，長度基本上有十奈米，想要將其砸穿，簡直不行能。
“爾等僵持住。”
伊森信手拋花枝，口氣毫髮有失無所措手足：“俺們從速展救苦救難，刻骨銘心仍舊呼吸，別食不甘味，覺著冷就抱住締約方，切毫無謙虛。”
現在時最至關重要是讓勞方的情緒泰下去，故此他開了個小笑話。
惟附近都穩定性下去是何以回事。
看向齡纖毫的特雷，伊森聳了聳肩：“耿耿不忘了，這是個很好的納涼術。”
“別言不及義。”
娜迪亞陣子無語，從速問起：“你有咋樣商議。”
她是屢屢伏貼擺佈，其他人也所以伊森身份的源由紛擾投來目光，要說旁及到戕害的飯碗，列席那多人也就他這個警能掛吃一塹。
還能有哎方略，即使喜馬拉雅山一條路。
娜迪亞、特雷兩匹夫去探索東西將這格柵口的職務給圍啟，輕裝簡從雨水犯。
推遲音高跌落快，奇麗至關緊要。
有時候或是距幾秒，實屬生和死次的距離。
另人則探求被堵開端的風口官職，將零七八碎清出，給困在密的兩俺締造出一條逃命陽關道。
一通擺設下，她們這幫人霎時無暇開來。
韶光方撲騰。
村口位，快當找出。
一幫人大打出手將聚集在上峰的馬口鐵雜物快快清開，只看到門口的圖景時，全副臉面色凍僵，幾根翻天覆地的鋼製後梁結康泰真確封死在者。
凹字型的交叉口內水花滕，著款水漲船高。
不把那幅專家夥清掉，壓根就使不得拓展下週一動作。
“Come on。”
伊森擼起袖管，照管起人們。
無焉，先搞搞一個。
統攬皮特在前，備人找了個妥副的位置，狂亂把兩手搭上去。
“聽我率領。”
伊森甩了甩頭上的底水，對聚在合計的這幫人喊道：“數到三，我這兒幾私推，艾莉森爾等那裡而後拉，涇渭分明嗎？”
“了了。”
“線路了。”
“沒要害。”
間雜的音，在廢墟同義的礦冶內砰然響起。
“三。”
隨著末梢一聲低喝，一起人一道耗竭。
籃球架生出吱嘎的扎耳朵鳴響，一番個使盡周身勁頭。
面孔漲紅，一不止青筋暴起。
漠然視之的大寒從圓困擾掉，噼裡啪啦打在那些人墳起的腠上。

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“我偏向我消失別言不及義！父輩你這話不許胡說啊！”昊天不久純淨溫馨的玉潔冰清，可也是在本條時，斯賓塞的眼角餘光落在儀器上，眉高眼低一下風吹草動。
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顛三倒四，很顛三倒四！
這不像是一道能黃金分割5級的怪獸該平地一聲雷出的能簡分數，或說這根本差怪獸該爆發的能量負值！
行一個體味助長的輔佐，斯賓塞死記硬背了大本營當心掃數怪獸的費勁與交火記要，任憑癥結，力量形式引數，仍然進擊手段，斯賓塞都管窺蠡測。
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這是一個小將的核心素養，亦然活下的護。
然現今這頭怪獸的力量斜切卻是聞所未聞過的戰戰兢兢！
斯賓塞快刀斬亂麻的就決議昇華申報之現狀，如今這種狀態，抑是時日改·空間的力量檢驗儀壞了，要是這頭怪獸是近輩子，居然是數畢生來首任次展現的中型怪獸！
“我是——”/“砰！”/“誰！”
上報聲，五金磕的聲音，以及責問之聲幾是再就是作響，一枚精鋼釀成的手弩弩箭只差0.01毫米快要刺穿斯賓塞的後腦肌膚，而封堵脅迫住那一如命的弩箭同時將其還禮給劫機者的，難為——昊天！
斯賓塞蟬聯層報著變故，不怕頃那一隻弩箭差點要了他的命，也沒讓者老駕駛者採取團結的職司。
“轟！”
拳和金屬碰撞的響動響，昊天一拳打爆了襲擊者的腦瓜子！
“臥——”
艹字還未入口，焊花就和黑煙所有第一手崩到了昊天的臉上！
震撼不休，昊天甕中捉鱉的用念潛能讓和和氣氣在實驗艙內站住人身，這會兒卻聞斯賓塞的一聲吼：“狗日的！都說了給一代改上個看守電磁磁暴的安設！再不了幾個錢！即或不上！媽的！襄的命舛誤命嗎！古董的命訛命嗎？！昊天不用怕！回來坐好！轉崗手動操縱，一齊放著我來！擔憂吧！賭上皇牌車手的光，我毫無疑問讓你活回去和你的女朋友歡聚！”
當flag統統立好的那一陣子，昊不解對勁兒的駝員生大抵終久結果了。
方在恐懼，在一民機甲迂緩朝河面霏霏的後景畫下，全世界如上被撕開一條粗大的傷痕，鉛灰色與新民主主義革命的雲煙回滋，象是是土地的血在流動。
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三式機甲的武器對準扇面陽關道，然則令任何人都誰知的政時有發生了——一條鋸刀般的罅漏揪混凝土做成的屋面，重重的砸在三式機甲的斑色有機體上！
‘轟——！’
驚天動地的巨響查實了這一擊的動力，三式機甲第一手被掀倒在地，而在這會兒，漏子的客人才發了那咬牙切齒的面貌。
首批出新在以此大世界的是一對紅豔豔色的竹節狀果，爾後它倏然開啟，在聯合上那豐足的皮膜後，人們才獲知這還是一些翎翅！
鋒銳切附魔的利爪輕輕的撕扯三式機甲的機體，一晃兒便在機甲口頭留住了數道對無名氏而說狂暴用分野來相貌的溝溝坎坎，而此刻任何的機甲卻未能當即襄助！
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三式機甲倒地，往後又被進擊所帶的強盛續航力令駕駛者們輾轉昏死通往，惟有兵器操控者在昏死前不遺餘力摁下了發設施。
這尚未是跑的安設，只是——銀鯊弩！皂白色的弩箭擦過怪獸的肉體，就是是輕車簡從擦碰也將帶下了怪獸的大片魚水情，銀鯊弩的親和力不減當年，苟間接打中，這怪獸不死也要智殘人。
但大前提是射中。
今昔銀鯊弩的弩箭平白無故擦過怪獸的軀體，除去給怪獸刮掉一層血皮，分外第二性了一期血怒buff，讓其在痛毆旁兩臺機甲時得了愈加切實有力外，毋整整的功力。
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打了終末的炮彈後，三式機甲倒在場上，毫無抗拒之力。
這兒，三道金屬鏈刺入怪獸村裡，逮捕出的辛亥革命高壓電令這頭巨獸也忍不住發射痛鳴，但也僅扼殺此了，本應當特大的窒塞怪穢行體能力的高壓電這卻只能迷惑它的免疫力。
怪獸開啟暗暗紅光光色的側翼，被激憤的突然它便捨本求末了頭裡凶多吉少的混合物，粗重的四足發力幾乎是在怒吼聲起的又統共浮現在了秋改·羈絆前方。帶著溶液的利爪重重拍下，腋臭的大嘴將機甲的槍炮撕扯打落，弱不勝衣擋不下酸液附魔的特務。
時期改·縛住在怪獸的侵犯下別還手之力，這頭怪獸在展現的那不一會就將有著人打了一個臨陣磨槍！
推算的翩然而至時日與乘興而來地點一切謬誤，超前了綿長不提，光源肺腑致的轉送通途完是障眼法！
就和打額竄犯小隊時佩丹尼姆耐熱合金鐵甲上的附魔一如既往，但一個抓住黑眼珠的表意，怪獸直白對三式機甲唆使掩襲，再就是不忘發還電磁毛細現象干預兩臺消失反電磁干涉現象材幹的一世機甲。
以來的策略完好無恙凋零，被怪獸轉配置！數世紀未變過的交戰心得業已讓人類鬧了邏輯思維成議，機甲駝員以至現已分出了根本性質與槍戰性子，縱令是掏心戰的哥，死記硬背也化為了水源掌握，緣她倆既太久遠逝視角過各異樣的怪獸
“砰！”
一腳踹爛期改·長空的客艙門，昊天拖著斯賓塞從資料艙中走出，昂首看去，只得看來末年天災貌似的慘象。
“我鈤.這特麼，乘機也太爛了吧。”
昊天攻讀還到頭來勤儉的，最下品常識課還算粗衣淡食，所以他也知底三式機甲所作所為聚集地華廈一等機甲，戰力頭牌，配置較秋和二代好上不透亮額數。
何如倒的然毅然決然。
“觀望，是當兒讓我來變身了！”並未整沉吟不決，昊天應時擺出了變身手腳：“讓我變身最強機械人，變。”
乘隙多啦A夢塞進雨具的長效，在保護色睡鄉的神效中，賽博坦武力·多樣天地最強機械人——多啦昊天，參上！
來得及為全程都在滑稽的變身而辛酸，舉足輕重年華到來戰地是中洲隊團員多啦昊天！

身心障礙10楷模受金鷹獎 政府5年砸百億盼改善社會環境

行政院政務委員林萬億及衛生福利部部長薛瑞元向身心障礙楷模金鷹獎10位得獎者頒獎。記者李青縈／攝影

《半导体》台积电Q3营收估季增逾1成 毛利率拚稳高档

KILLING ME KILLING YOU

衛福部今舉辦第27屆身心障礙楷模金鷹獎表揚典禮，衛福部長薛瑞元出席頒獎並致詞表示，10位得獎者各有豐富故事，今日有機會頒獎給他們，也代表社會對他們的肯定及感謝。

身心障礙楷模金鷹獎今年已邁入第27屆，薛瑞元表示，響應12月3日「國際身心障礙者日」，今日頒獎給從77名各方推薦名單中嚴選出的10位得獎者，他們都把自己專長髮揮、協助社會上其他需要幫助的人，實在令人感動。

薛瑞元說，政府在身心障礙者照顧上也不遺餘力，日前行政院通過「身心障礙照顧服務資源布建計劃」爲五年480億元，對照顧人力培訓等加強，希望把對身心障礙的照顧加深。另外，在優化兒童醫療照顧計劃中，也有規畫早期發現發展遲緩等未來有可能變成身心障礙的小孩，早期介入治療； 如果無適當治療的話，也會提早協助，讓其儘可能自立生活。

行政院政務委員林萬億也表示，該計劃支持身心障礙照顧服務的教保員薪資樓地板提高至3萬7700元、生活服務員3萬3700元。另外也邀請各部會，例如經濟部、交通部一起打造對身心障礙者更有好的環境。

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獲獎的十位得獎者分別爲：林財得先生擔任臺電核能發電處工程師，並在社區以及長照機構教導小朋友和長者手作吸管草編藝術。

徐敬宗先生從事照顧服務員，並運用鋼琴、陶笛、直排輪、烘焙等各項才藝回饋社會；王紹丞先生熱衷投入繪畫、資訊工程與生命教育等領域，未來更規劃結合AI來創業。

葉芝伶女士熱衷學習多種樂器（鋼琴、大提琴等）更考取街頭藝人證。卓修世先生目前在陽光活力中心擔任身心障礙者體能教練，專爲身心障礙者規畫運動；郭柏伶女士積極參與先天性成骨不全症關懷協會的各項公益活動，結合自己的生命故事宣導先天性成骨不全症。

江雅雯女士在工作職場表現優異並熱心推廣智能障礙青年自我倡導；吳坤穎先生每週在臺東基督教醫院、臺東馬偕醫院大廳、飛機場等擔任鋼琴演奏志工。胡恆正先生在開南大學擔任特殊教育推行委員會委員，打造無障礙社會。朱清良先生主動參與漸凍人協會推動的「腦波儀與語音合成系統」科技輔具開發計劃。

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芋頭控衝！人氣手搖飲品牌「日出茶太 Chatime」最新「芋泥系列」來了，特意選用手作芋泥作爲主角，分別搭配椰奶、奶茶，還吸得到Q彈珍珠、西米露，每一口都超滿足，即日起於全門市開喝，至12月17日前買新品還可抽101跨年星空派對門票。

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另，Mr.Wish近日也有全新2款雙果混搭的草莓飲品等喝，首推「莓好桃氣」，是選用清新綠茶作爲基底，把一顆顆飽滿大湖草莓經過現搗後，結合手工熬煮的蜜桃果泥，果香味十足，還加入全新帶有咀嚼口感的「草莓啵啵」配料，每一口都超滿足，另一款「莓好橙光」則是手搗草莓果肉搭配柳橙汁、檸檬汁的組合，同樣吸得到草莓啵啵，即日起於全門市上市。

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大马机场税将调涨 廉航冲击最大

這筆「倒閉危機」的投資 成就了巴菲特與波克夏今日的保險大業

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政府僱員保險公司，也就是現在爲人所熟知的 GEICO，在1970年代成爲波克夏保險業務的主要貢獻者。巴菲特與GEICO的淵源可追溯到好幾十年前，他曾在1951年12月的報紙上發表過一篇題爲〈我最喜歡的證券〉（The Security I Like Best）的文章，解釋他爲何看好 GEICO。

當年只有二十歲的巴菲特更將超過一半的個人淨資產投入到GEICO中。他以每股低於30美元的價格，買了 10,282 美元的GEICO股票。那時的公司巿值大約爲730萬美元。雖然巴菲特在次年股價大漲後，賣掉他的GEICO股票，但其實 GEICO 在之後幾年都表現得相當不錯。

GEICO不靠保險經紀人

矽力-KY股价跌停创9个多月低 高价IC设计弱势

GEICO的成本結構是它最有力的競爭優勢。當時的保險公司幾乎都利用保險經紀人來推銷保險，但GEICO不同，它直接向消費者行銷，郵件纔是它銷售的主要管道。保險業衡量獲利能力的標準，是由損失率（loss ratio）和費用率（expense ratio）組成的自留綜合率（combined ratio）來評估。

基本上，損失率代表的是當年的保單理賠損失，費用率則代表企業經營的間接成本。 GEICO 直接面對客戶的銷售方式，使公司始終保持業內最低的費用率。 GEICO 的費用率至1975年爲止已連續30年保持在16.5%以下。在此之前的二十多年，產險和意外險產業的上巿公司平均費用率爲36.9%。

雖然 GEICO 的銷售方式在成本結構上佔了明顯優勢，但卻很少有其他公司能複製它的商業模式。因爲許多老牌公司擁有龐大的保險經紀人關係網，很難做到真的棄他們的保險經紀人不顧。過去數十年，許多公司的內外部行銷，都在強調他們的保險經紀如何能提供比競爭對手更好的服務。在爲特定商業模式投入這麼多時間和精力之後，沒有什麼人願意改變現有的方式。

NBA／魔術雙槍第四節聯手力退巫師 9連勝追平隊史紀錄

（本文出自《波克夏與巴菲特》）

期市成交量 連四年逾3億口

GEICO瀕臨破產 巴菲特出手相救

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儘管GEICO享有許多優勢，但公司在1970年代中期也差點毀於一旦。它在營業槓桿過高時，以過低的價錢承保，導致巨大虧失，當時幾乎拖垮所有股東。

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就在瀕臨破產之際，巴菲特決定出手，再度投資GEICO。

承保保費和法定盈餘公積的比率是保險公司財務實力的一項指標。該比率愈高，意味着公司的營業槓桿大，風險自然高。該比率愈低的公司，則承受承保損失的能力就愈好。GEICO的比率通常高於產業平均水準，因爲它一直以來的盈利歷史都表現得非常好。GEICO的承保保費除以法定盈餘的比率在 1973 年和1974年分別爲4.09 和 5.49（見表46）。

整個產險及意外險產業在1974年和1973年的比例則估計爲2.73和1.9750。另一種檢驗營業槓桿的方法，是以符合一般公認會計原則的財報裡的股東權益來衡量。GEICO 在1974年的承保保費是股東權益總額的3.93倍。在這麼高的營業槓桿下，一旦自留綜合率達125.4%，就會賠光百分之百的股東權益，而這還沒有將投資活動的抵銷收益加入計算。不幸的是，這樣的慘事就發生在1975年GEICO 的股東身上。

GEICO在1975年的年報上承認了1.909億美元的毀滅性承保虧損，在計入投資收益和所得稅優惠後，轉化爲1.265億美元的淨虧損。GEICO在持續支付股息多年後，1975年初的保留盈餘只剩下7,160萬美元，股東權益總額僅爲 1.437億美元，使得公司未來的償付能力出現了重大問題。承保保費除以法定盈餘公積的比率在1975年增加到令人無法接受的13.4。

保險監管機構要求GEICO增加資本、減少負債，否則將禁止公司繼續營業。GEICO的股東看到他們的股票狂跌96.4%，從1973年的每股58.88美元，下跌至1976年的每股2.13美元。GEICO幾十年來創造的驚人財富，在短時間內消失得無影無蹤。

波克夏於1976年首次購入GEICO的普通股，平均成本爲每股3.18美元。同年，波克夏更以每股9.77美元購買GEICO發行的特別股。波克夏一共買了 410萬美元的普通股，以及1,940萬美元的特別股，而一股特別股又可轉換成兩股普通股。因此，在這些投資後，波克夏以2,350萬美元的代價擁有了GEICO 15.4%的股份。

嚴重承保損失就可能倒閉

儘管事後看來，GEICO在這段期間的股價簡直便宜得像不要錢似的，但當時的投資者其實是冒着重大風險來進行投資的。因爲在1975年和1976年時，沒人知道GEICO能否倖存。雖然它能透過再保險將保單賣給其他保險公司，卻不保證一定賣得出去。而且，提供再保險的公司全是GEICO的競爭對手，這些公司應該都意識到GEICO在成本結構上的優勢，很可能未來並不想再和GEICO競爭。

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因此說不定沒什麼公司會願意提供再保險，選擇袖手旁觀的看着GEICO倒閉。除此之外，1975年和1976年的股東，還面臨着手上的普通股股權不知會被稀釋到何種程度的不確定性。因爲GEICO爲了要迅速籌集資金，在談判上自然必須降低要求。總而言之，在1970年代中期從公開市場上購買GEICO的股票，就意味着必須同時承擔破產和重大稀釋的風險。

GEICO的承保能力（underwriting ability）在這段期間也受到質疑。畢竟在當時，沒有人知道GEICO的恢復速度會有多快。潛在投資者必須評估1970年代中期發生過的承保損失，是否會在未來再次出現。

看到GEICO專注於獲利能力和高品質客戶的作法本該令人欣慰，但在1970年代中期卻證明了只需兩三年的嚴重承保損失，就有可能讓像GEICO這樣優良的大企業倒閉。任何使用財務槓桿的機構，如銀行或保險公司，永遠都躲不開這種風險。

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波克夏在這段期間具有獨特且重要的地位，因爲它爲GEICO提供了再保險與股權資本。波克夏的保險公司接受了GEICO一部分的再保險。原本波克夏有意買下GEICO所出售的所有特別股，但因市場需求高，所以波克夏只買到一部分。

也許是因爲這樣的巿場反應，提高了波克夏對GEICO投資決策的信心，但這還是無法完全消除投資GEICO所涉及的風險。當然，最後巴菲特的慧眼沒有出錯，這筆投資也成爲了巴菲特與波克夏歷來最佳的投資之一。

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（本文出自《波克夏與巴菲特》作者： 雅各・麥克多諾 譯者：卓妙容）

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臺江國家公園遊客中心2月落成啓用，去年12月起2樓的特展室就先舉辦一連串展覽，22日第4場特展找來麻豆區藝術家顏聖哲，以臺江沿海生態與水鳥創作爲主題，展出33幅畫作。

臺江國家公園遊客中心「大地行吟—臺江濱海岸情」畫展22日開幕，這是遊客中心第4場特展，也是首次的個人畫展，顏聖哲爲麻豆區知名生態畫家，對濱海地區風景與生態相當瞭解，這次展出33幅作品，大部分與臺江地區有關。

顏聖哲的作品中，包含七股區到安南區的風景畫，其中一幅黑琵棲地作品，相當能代表臺江國家公園的風光特色，臺江國家公園管理處課長林文敏表示，透過藝術家的視野，探索臺江豐富生態資源，讓民衆認識臺江國家公園寶貴資源。

顏聖哲表示，展覽的作品中，以近景、特寫、遠近對比、情景交融的各種手法，用水墨畫與油畫方式呈現，希望藉由藝術創作結合自然生態，讓觀者能產生心靈悸動，有助於提升保育及生態維護觀念。

遊客中心畫展從22日展出至8月11日，由畫家顏聖哲、臺灣港務股份有限公司董事長吳宗榮、保七總隊第七大隊大隊長黃建智、臺江國家公園管理處課長林文敏一起揭開序幕。

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